（原标题：受累于好意思联储鹰派基调开yun体育网，商品合座承压）

摘要

股指：板块快速轮动；玄色系板块：波动有所加重；动力化工：宏不雅迎风压制油价；有色金属：投入调节；农家具:缺少主导成分，颤动为主

2024

05/24

01

股指：板块快速轮动

股指。周四受讯息面影响，市集情谊降温，三大指数统共跌超1%。在经济预期好转的带动下，指数颤动上行趋势不改。短期市集成交量下滑，板块快速轮动，缺少领涨干线，提出以回调作念多为主。

02

玄色系板块：波动有所加重

螺卷。钢联数据来看，螺纹仍是保握可以的去库速率，热卷库存也有所下降，总体基本面仍是比较健康，盘面略有调节，主若是好意思联储偏鹰和地缘冲突的影响，预测盘面波动有所加大，但总体保管颤动偏强的走势。

铁矿。铁矿价钱有所回落，铁水产量略有减少，不外从钢材去库的阵势来看，铁水产量还有回升的空间，短期仍在累库，对市集情谊或有一定影响，接下来仍退换铁水产量和口岸库存情况，预测盘面颤动为主。

双焦。钢厂仍在有序复产，对双焦需求有维持。但面前现货走势偏弱，近期双焦走势预测颤动为主。

玻璃。纯碱价钱高潮，对玻璃资本维持较强。但玻璃自己基本面仍多余，本周库存环比赓续小幅增多，玻璃预测宽幅颤动为主。

纯碱。本轮测验的碱厂将不断扫尾测验，纯碱测验亏损量预测下周启动不断收复，赓续进取动能不及。关联词夏日是测验岑岭季节，纯碱供应仍会不定时扰动，09合约仍旧提出逢回调作念多。

03

动力化工：宏不雅迎风压制油价

原油。隔夜油价偏弱颤动，吞吐跌出前期窄幅颤动区间。好意思联储会议纪要泄漏其可能在更久的时候保管高利率，近期好意思联储官员发言本色亦广泛偏鹰，使得利率期货市集对本年好意思国降息次数押注从2次变为1次，更高的利率环境将握续对原油需求酿成压制。同期布伦特月差结构暗意欧洲供需大约，油价短期仍然承压，恭候OPEC+会议前夜市集对于三季度产量策略的指点。

沥青。5月第4周沥青产业数据泄漏本周真金不怕火厂开工率小幅反弹，出货量虽环比增多但同比仍处于权贵低位。社库春季季节性高点似乎已现，营业商囤货放缓时辰点或早于往年同期，与此同期厂库趋势上行且处于同期相对高位。隔夜收盘技巧油价走低，预测沥青颤动偏弱，退换下方前低维持。

LPG。国内进语气压力下华东地区高位小幅回调，但近期化工形势握续复产，国产气外放量保管低位下，国产气供应压力有限，基本面总体坚挺。原油转入颤动后，船运脚的上升对远东入口市集酿成维持，国际市集趋稳。盘面此前随同原油回落伍，淡季影响有所计价，基本面坚挺下有颤动筑底趋势，退换盘面PDH价差收缩的可能。

PX。PX昨日价钱颤动走弱，小幅承压，国际油价颤动下降至区间下旯旮，资本指点有限，走势转为高位窄幅颤动。基本面变量有限，油价指导石脑油同步走弱后，下流化工品利润有所推广，供应短期的下降给到了利润推广的泥土，短期预测加工费仍是可保管坚挺，下方维持偏强。策略提出：短期价钱预测呈高位盘整，短多中空逻辑保管，91反套头寸离场，恭候右侧信号再介入反套头寸。

PTA。PTA短期走势受资本端波动影响较大，宁波台化2#150万吨安装因故提前泊车，预期测验1个月，测验提前导致开工率反弹受阻，供需转弱预期再度延后，石脑油让利下流，PTA加工费保管在350+，聚酯负荷保管在86%掌握盘整，末端略显疲态，订单延续性偏弱。策略提出：短期涨幅放缓呈高位整理，下方维持光显，TA09-01反套可择机介入。

MEG。乙二醇价钱反弹光显受阻，短期价钱回落窄幅盘整，华东主港地区MEG口岸库存总量75.52万吨，较上一统计周期微降0.55万吨。本周合座提货尚可，口岸库存微量回落。安装方面福建一套40万吨安装重启延后，供需变量有限，当今去库预期仅保管在5月，预测6-7月后供需存转弱可能。策略提出：预测短期价钱高位整理，大幅走强空间有限，提出区间操作，中始终逢高作念空。

PVC。前几日价钱高位窄幅盘整后，昨昼夜盘大幅走强，主力合约涨超3%，前期以为PVC或高位整理一段时辰后不抹杀再度上行的可能。中国出动发布公告称，2024年至2025年塑料管材(PVC-U管材)家具集采形势已具备招标条款，现进行公开招标。公告泄漏，本次总鸿沟约5.94万公里，形势知足期为2年。基本面方面，供应仍有缩量预期，5月底二次测验行将驾临，淡季之下策略预期来去来未回转，印度市集需求存向好进展，面前亚洲各地区印度航路进一步加价，印度接管度提拔，库存环比去化，预测短期价钱仍然保管偏强走势。策略提出：握仓量再度高潮，主力握仓新高意味着空配汇集，策略预期偏强，空配空头拥堵有存在被迫离场从而刺激盘面更高弹性的可能。

甲醇。讯息面上，马石油甲醇2#170万吨/年安装重启中，退换周末负荷回升情况。伊朗货源装船速率回反常常，非伊安装冉冉收复，入口压力逐步回升，旯旮驱动依旧偏空，退换国际安装开停对入口节律的影响。面前春检投入尾声，坐蓐高利润导致供应回来预期较强。传统需求步入淡季，下流对高价甲醇相背情谊光显，中始终09合约仍偏空看待。但短期宏不雅情谊转暖、煤价探底反弹和口岸货源偏紧对价钱仍有一定维持，基差偏高的情况下09合约难有趋势性下降，保管高位颤动的概率较大。提出投资者限度握仓、严慎操作，风险偏好偏低者可比及口岸出现大幅累库和甲醇现货价钱高位回落等右侧信号出现后再布局空单，握续退换国际甲醇安装运业绩态和装船动态以及沿海MTO安装的测验情况。

聚烯烃。聚烯烃进展偏强且加快高潮主要在于两方面影响，一方面是原油的企稳反弹和甲醇以及LPG的快速拉涨给旯旮资本带来维持；另一方面，则是在于国内策略端的利好刺激。此外，跟着安装测验的不断达成，聚烯烃开工率当今处于历史极低水平，即便下周测验不断回来，短期开工还将处于低位颤动现象，供应端因为测验的增多仍是有偏强维持，供应压力较为有限。总体来看，5-6月聚烯烃将保管供需双降的去库阵势，大标的以买为主。但接洽到当下库存尤其是上游皆备水平不低，以及需求投入季节性淡季，上方高度雷同有限，上方空间的大开需要资本上行或者供应的握续缩减。PE单边买或多配为主，PP长多短空微操为主，当今价钱高潮较多的情况下多单可接洽部分止盈落袋。

04

有色金属：投入调节

铜。comex铜与LME铜价差收窄，短期炒作情谊有所拘谨，同期好意思联储会议纪要偏鹰使得降息预期有所推迟，使得好意思元指数走强，进而带动铜价回落，隔夜公布的好意思国PMI创逾两年来新高，标明市集仍在推广区间，宏不雅情谊或再度回暖，现货市集方面在铜价高位回落伍下流补库需求预测将开释，现货贴水收窄，合座预测回调空间受限。

铝/氧化铝。氧化铝方面，力拓告示澳大利亚氧化铝厂发货遭受不成抗力，山西多数铝土矿尚在整合阶段，短期内难以迎来大鸿沟复产，河南地区三门峡铝土矿大部分保管停产现象，个别矿山或能冉冉推动复产，但产量极为有限，复产过程推动较为平缓，供应端未出现缓解前氧化铝易涨难跌。电解铝方面，前期多单随有色板块的回落止盈离场，带动铝价冲高回落，但基本面变化有限，供应端云南复产将握续推动，需求端开工进展尚可，铝锭库存保握在历史偏低水平，周四铝锭库存保管去库，铝价下方空间受限。

镍。镍价高位回落。5 月印尼内贸矿基准价握续抬升，镍资本维持走强。库上仍处于累库通说念，一定程度上扼制镍价上方空间。基本面高下两难，镍价随同有色板块共振光显，退换宏不雅情谊变化。

田忠泉的画作，应该在怎样的理想距离中观看呢？一米以内？三米开外？是踱步，还是停留，这决定于画室或艺廊的宽度。“远望以取其势，近看以取其质。”真正决定的，是我们观者的内心预设。他的画，试图打破我们的视觉预设，消除或者提醒我们和一朵花的经验中的视觉距离预设，“经验之外”。如此，我们和自然，两个平行世界，靠近，甚至走进。

贵金属。好意思联储的偏鹰发言镌汰了市集对于降息的预期，把柄通胀数据降息可能需要更长的时辰，如有通胀风险也有接管收紧策略的可能性，好意思元指数高潮，贵金属盘面下挫。握续退换好意思国经济和通胀进展。短期内预测颤动盘整，提出不雅望为主，中始终保管偏多念念路。

05

农家具:缺少主导成分，颤动为主

油脂。由于隔夜原油价钱回落，国内油脂合座也受到牵涉，不外总体而处于颤动走势。此外，油脂各品种有所分化，菜油受菜籽减产影响，走势相对较强，但棕榈油当今处于季节性增产周期，因此走势较弱。比拟于单边策略，当今品种之间套利契机更大。

豆粕/菜粕。周三尾盘大宗资金买盘投入两粕，一度推升价钱篡改高，但昨日便出现回调走势，并无握续性。当今基本面亦然多空交汇，一方面巴西南部激流的利多影响仍在，另一方面好意思豆产区播撒过程快于预期，且天气故意于作物孕育。因此缺少主导成分，何况短期内也无紧迫论说的指点，预测将赓续保管颤动走势。

生猪。南北地区价钱冲破16元/公斤，主要亦然受到二育情谊的推动，关联词当今后续价钱再度高潮有压力，后续预测窄幅调节。需求方面，高温天气延迟，住户破钞更喜清淡，下流猪肉破钞有所回落，钢联样本数据泄漏本周宰杀企业开工率赓续下滑，各多数发市集白条到货减量，猪肉需求的季节性淡季特征光显。本周滋生端出栏体重125.08kg，较上周下降0.29kg，标肥价差坚挺，大猪保管高价。母猪存栏方面环比高潮，主要汇集于集团厂，近期仍需退换情谊腾贵的二育情况。情谊上二育短期拉动价钱，轻仓试多。

白糖。原糖期货周四小幅颤动，7月原糖期货结算价报每磅18.26好意思分。国内夜盘白糖主力报收6139元/吨。巴西中南部地区甘蔗收割开局康健，而市集担忧近期主产区干旱天气镌汰糖产量。巴西航运机构Williams发布的数据泄漏，收场5月22日当周，口岸恭候装运的食糖数目为350.24万吨，此前一周为466.89万吨。面前榨季国内制糖资本提拔利多糖价，当今投入纯销售期，国内库存偏低，糖厂挺价意愿强。后市需握续退换巨匠主产区天气变化。预测短期内白糖或保管颤动走势。

棉花。受好意思棉提振，郑棉颤动偏强。从基本面来看，新疆天气淡雅，故意于棉花孕育；需求投入传统淡季，制品库存仍处于累库通说念。同期，USDA5月论说泄漏，巨匠供需双增，期末库存近5年高位。短期进取驱动压力仍大，退换资金流向。

期货投资商议业务批准文号：证监许可[2011]1446号

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